【摘要】期货指定交割库，是指由期货交易所指定的，在指定交割地点为期货合约履行实物交割提供服务的经营组织。从经济意义上看，期货指定交割库是连接期货市场和现货市场的桥梁和纽带，是大宗商品产业链、供应链极为重要的一环，在期货市场服务实体经济过程中发挥着“连接器”“支点辐射”等重大作用。本文即以广州期货交易所为例，结合其颁布的业务规则，试分析申请期货指定交割库的重要意义，并就其申请条件、注意要点作指引，以供读者参考。
一、申请期货指定交割库的意义
近年来，随着交易机制的不断健全以及相关法律法规的颁布，我国期货市场维系了持续稳定健康的发展趋势。根据国际期货业协会（FIA）数据，2022年中国的农产品、金属、能源等品种均在全球相关品类成交量排行前20名中占有多个席位，其中多个期货品种价格在亚洲乃至全球都具有一定的价格影响力。与此同时，产业客户对期货市场套期保值功能的需求和应用不断提高，期货市场已经不仅仅是提供大宗商品交易的场所，更重要的是作为企业进行套期保值和风险管理的场所，期货市场服务产业客户、服务实体经济的功能日益凸显。
期货市场的繁茂发展也反映在期货产品上市的加速迹象以及期货交易的兴盛中，2022年全年间，中国证监会即批准了豆油期权、工业硅期货和期权、白银期权等共16项期货新品种或衍生品上市交易。以2021年4月19揭牌的广州期货交易所（以下简称“广期所”）为例，广期所公布的上市品种明确将包括碳排放权、电力、能源化工、工业硅、锂、稀土、铂、钯等在内共计16种。截至目前，广期所的首个品种工业硅期货已于2022年12月底上市，到2023年6月，已有2108家单位客户参与工业硅期货交易，工业硅期货及期权交易累计成交量1001万手，累计成交额高达6584亿元；第二个品种碳酸锂期货也按计划于2023年7月21日正式上市，期货市场的蓬勃发展可见一斑。
实物交割作为期货交易的最终环节，为期货市场的功能实现提供了有力的制度保障，期货交割库也因此承担着极其重要的角色。在选择期货交割库位置的过程中，交易所一般会根据品种的特点合理布局，在主要产销区、集散地及交通枢纽地区设置交割库。期货指定交割库不仅能提供交割的相关服务，还能提供很多增值服务，整体上能提供仓储收益、节约资金成本、利用期货市场进行套期保值等经济效益；对于企业来说，拥有期货指定交割仓库资质不仅意味着其实力在行业内得到认可，对于品牌宣传有高度价值，同时也对于及时掌握市场信息、获取潜在客户资源、促进企业经营业务的拓展等方面具有积极意义。在良好运作的前提下，通过申请期货交割库，可充分利用好企业的现有资源，把现货市场、期货市场、交割库三者有机结合，进一步巩固成本优势，提升企业的抗风险能力和市场竞争力，长远而言对于企业健康发展具有积极影响。
二、申请广期所期货指定交割库的条件
广期所于2022年7月27日发布的《广州期货交易所指定交割仓库管理办法》（广期所发〔2022〕126 号）（以下简称“《交割仓库管理办法》”）明确规定了指定交割库的申请条件以及审批程序，另参照广期所于2022年12月2日、2023年7月11日分别发布的工业硅期货、碳酸锂期货指定交割库的申请标准，对申请成为期货指定交割库必须符合的条件阐述如下：
（一）具有工商行政管理部门颁发的营业执照；
（二）净资产和注册资本须达到交易所规定的数额；
根据《交割仓库管理办法》，申请指定交割库的主体的注册资本或净资产须至少达到10亿元人民币（以下单位均为人民币），否则须提供担保单位出具的担保函。参照广期所工业硅、碳酸锂指定交割库申请标准，即使出具担保，申请主体的注册资本与净资产也应至少达到3000万元，同时担保单位的注册资本也须至少达到5000万元，最低净资产至少达到5000万元。
（三）财务状况良好，具有较强的抗风险能力；
具体而言，对申请主体的财务审计情况以及资产抵押、对外提供担保情况层面有要求，申请主体须确保不存在影响持续经营的事项，如逾期债务、巨额亏损、不动产抵押、对外担保等情形。
特别提醒的是，参照工业硅、碳酸锂期货交割库的申请条件，基于维持交割库经营稳定性的考量，申请主体须确保不得存在土地和房产抵押的情况，以及不得为其他主体提供对外担保。
（四）具有良好的商业信誉，完善的仓储管理规章制度，近三年内无严重违法违规行为、重大安全事故和被取消指定交割仓库资格的记录；
（五）承认交易所的交易规则、交割管理办法、标准仓单管理办法等；
申请主体须承认与遵守的规范包含守《广州期货交易所交易规则》《广州期货交易所交割管理办法》《广州期货交易所标准仓单管理办法》《广州期货交易所指定交割仓库管理办法》及广期所其他细则，特别是将针对该品种期货产品交易所颁布的具体细则。
（六）仓库的主要管理人员应当具有仓储管理经验，并有一支训练有素的专业管理队伍；
（七）堆场、库房有一定规模，有储存交易所上市商品的条件，仓储管理电子系统、设施、设备完好齐全，计量符合规定要求，有良好的交通运输条件；
具体而言，广期所将根据特定期货产品的特征，对仓储总库容、库房面积、专业设备等具体仓储条件提出明确要求。
（八）有严格、完善的商品出入库制度、商品检化验制度、库存商品管理制度等；
（九）申请期货保税交割业务的，其开展期货保税交割业务的海关特殊监管区域或保税监管场所应当经海关核准；
（十）交易所要求的其他条件。
在满足前述十项申请条件的基础上，申请主体应按广期所的专门要求，准备申请书、营业执照（副本）复印件、工商查询卡/国家企业信用信息公示系统公示的信息资料、会计师事务所出具的近两年审计报告、申请单位上级主管部门或董事会出具的批准文件、仓库管理制度及简介等众多项的申报资料，还应当根据所申请期货交割库类别的区分提供广期所特别要求的证明材料。
三、申请广期所期货指定交割库的审批程序
根据《交割仓库管理办法》，自申请主体提交申请材料到与广交所签订协议书、获取指定交割库资格，须经过材料初审、实地调查、操作规程或细则审定、择优评定、备案等等程序环节，具体详见下图所示：
值得注意的是，参照工业硅、碳酸锂期货指定交割库的审查时间，广期所于2022年12月2日发布《关于征集工业硅期货指定交割库的通知》，于12月19日即发布了《关于工业硅期货交割业务有关事项的通知》明确了工业硅期货交割库名录；后于2023年7月7日发布《关于征集碳酸锂期货指定交割库的通知》，于7月14日即发布《关于碳酸锂期货交割业务有关事项的通知》公布了碳酸锂期货交割库名录，以上足可见广期所在接受申请到审批完成件的程序间隔普遍较短，对期货指定交割库申请的及时性具有较高要求。
四、对申请条件、审批程序重点内容的提示及建议
（一）指定交割库对申请主体的资质要求高，应审慎做好尽调工作、培育期货交割专业工作能力
广期所对于期货交割库申请主体的资质要求较高，一方面体现为对注册资本金、净资产、财务状况、提供担保等企业资信能力的高要求，另一方体现为对仓储管理能力等与期货交割专业业务相关能力的高要求。
故在适格申请主体的选择上，需要结合广期所发布的资质标准慎重考量。一方面，为规避资质硬性条件不符要求导致申请未获广期所审批通过的风险，建议在申请工作正式开始前应专门就交割库申请事宜要求申请主体做好包括财务、资产等在内的尽调、审计与前期准备工作，以尽早发现风险、解决问题。另一方面，建议申请主体积极开展专业能力培训工作，特别是应根据广期所的规范要求，制定好开展有关期货合约实物交割业务相应的操作规程或细则。建议可采取向有经验的地方或主体主动调研等途径以推动培训工作。
（二）明确拟申请的指定交割库类型，有针对性地做好可行性研究
根据《交割仓库管理办法》，指定交割库区分为指定仓库和指定厂库，前者仅以保管人身份提供仓储等服务，后者则可通过以交易所认可的担保方式承诺提供货物及相关服务，在实践中还区分为生产型或消费型厂库、贸易型厂库等不同种类。以上交割库类型，在申请条件与申请材料提供上均存在着较大差异，具体应以广期所发布的具体征集通知为准。
故建议申请主体应综合考虑、合理选择拟申请的指定交割库类型，以便于申请工作的事前准备。鉴于指定厂库对于申请主体的现货能力、交割地点的区位因素、信用担保能力等有着更高的要求，因此对于拟申请指定厂库的申请主体，还应提前做好可行性方案研究、风险评估等准备工作。
（三）重视交通运输、基础设施、仓储条件等客观条件改善工作的统筹布局，确保在考核时间点前符合要求
除对申请主体本身资质的考察以外，仓储设施条件、储存能力，乃至交通运输等基础设施状况、周边产业聚集情况等外在客观条件亦是期货指定交割库的重要评定标准。适格的期货指定交割库应当符合仓储条件适格、存储能力满足现货交割需求、交割地点宜设置在产品集散地或主要产销区、交通运输便利、基础设施完善等客观条件。
故建议申请主体可通过对其他期货交割库现状进行调研、咨询业内专业人士意见等途径，对自身客观条件是否符合广期所要求的客观条件标准进行初步研判；若经研判，涉及需改建库房、添购设施、改善交通运输条件或者另选地址进行建设等情形的，申请主体还需获得有关行政主体的积极配合与综合统筹，并争取在项目审批、支持政策等方面获得相应的支持，以更好地完善自身条件。
（四）重视风险管控，考虑通过保险、寻求合作检验机构等多种方式以增强保障、规避风险
从指定交割库的经营运作模式来看，期货产品本身的风险直接关乎指定交割库的责任承担，一旦因交割库原因发生货物损坏、遗失或保存不当等造成标准仓单持有人不能行使或不能完全行使标准仓单权利的风险时，指定交割库依法应与交易所一同承担连带责任。而在实际的协议签订中，交易所也将通过收取风险抵押金的方式以降低、转嫁其自身风险，最终的责任承担主体仍将是指定交割库。鉴于此，风险管控工作将是确保指定交割库稳定经营的“压舱石”。
除积极做好主动的安全管控、制定合理的风险评估方案与行动预案以外，从实践经验来看，交割库购买足额商业保险也是能够有效化解各类突发风险冲击的有力措施，是符合市场化理念且国际通行的风险防控手段。故建议申请主体应就保险相关事宜提前做足规划，做好保险相关的市场调研，充分了解保险行情，在降低成本与维护风险之间明确平衡点。与此同时，因期货产品入库时需经交易所指定的检验机构进行入库检验，而与检验机构进行密切合作也是保证期货产品后期顺利完成实物交割不可分割的部分，故建议在做指定交割库申请前可先行对广期所已确定的指定检验机构进行了解，也可寻求合作伙伴申请加入广期所指定检验机构以实现互利共赢的合作局面。
（五）注重审批环节的时效性，参照申报材料要求，提前规划、尽早准备
如前文所述，参照广期所工业硅、碳酸锂期货指定交割库的审查时间，可见自正式发布征集公告到公示名单出台期间的审查时限较短，若欲争取申请后续开放期货品种的首批次交割库的，申请主体应当高度重视申请材料准备的时效性。因此，建议申报主体对申请材料的准备应做好有效的时间规划，确保在征集公告发布时即能完成全部或者大部分的材料准备工作，并尽早地展开申报工作。
（六）重视信息能力的建设，适应交割业务数字化转型新趋势
实物交割业务的数字化变革将是期货市场现代化的大势所趋，广期所在2023年度即明确提出了“不断改进完善技术系统，积极探索创新技术应用”的工作要求。随着广期所上线交易产品种类的丰富、交易量的提升，物联网、数字化、区块链等科技手段势必将对交割环节提供越来越多的赋能，指定交割库的数字化转型正是题中应有之义。
因此，传统的、关键业务节点过分依赖人力的、缺乏在线监控手段的仓库管理方式的竞争力将在未来逐步降低。为能够适应当下时代的趋势，申请主体应当更充分重视自身仓储管理数字化的提升，建议可提前学习、了解广期所实物交割业务所需的信息化技术标准以及要求，有针对性地提升自身的硬软件水平，雇佣、培养有专业信息技术能力的人才，凸显仓储信息化、业务流程数据化等方面的专业能力，更好地适应广期所对交割业务数字化的需要。
